Инвестиции в Россию

ОДК И АВТОФИНАНСБАНК — ГОСПОДДЕРЖКА VS ОТРАСЛЕВАЯ КОНЦЕНТРАЦИЯ Наша аудитория любит риск. Мы сами консервативны, но нас регулярно просят разобрать бумаги с доходностью повыше. Что ж, сегодня — несколько свежих выпусков для инвесторов с повышенной терпимостью к риску. Все доступны неквалифицированным инвесторам. Но предупреждаю: это не рекомендации, а аналитический взгляд. Решение за вами. Если заходите — следить за отчётностью придётся самостоятельно. ОДК: Гос поддержка, НО БИЗНЕС РАЗВАЛИВАЕТСЯ ОДК — ключевое предприятие российского двигателестроения, входит в Ростех. Рейтинг A+ от АКРА, но он держится исключительно на гос поддержке. Что с финансами: • Выручка — 425,7 млрд руб. (-6,3% г/г) • Валовая прибыль обрушилась на 44% до 80,2 млрд руб. • Операционная прибыль — 2,2 млрд руб. (-95,7% г/г) • Операционная рентабельность — 0,5% • Операционный денежный поток — отрицательный (-78,3 млрд руб.) • Чистый убыток — 63 млрд руб. (вместо прибыли 5 млрд год назад) Проценты и долг: • Процентные расходы выросли на 19% до 55 млрд руб. • ICR — 0,4. Операционная прибыль покрывает лишь 4% процентов • Финансовый долг — 322,6 млрд руб. (+рост) • Чистый долг/EBITDA — почти 8х Дебиторка: 78% — связанные стороны (Ростех и госсектор). Это одновременно и стабилизирующий фактор, и риск. Если в группе проблемы с ликвидностью — расчёты встанут. Выпуски: 001Р-03 (3 года, фикс 16,5%) и 001Р-04 (2 года, флоатер, КС+спред). Торгуются дешевле номинала. Рейтинг давно не пересматривался — может быть понижен. Вывод: бумаги для агрессивных инвесторов, кто готов рискнуть ради доходности. Ключевой вопрос — будет ли Ростех продолжать поддержку. АВТОФИНАНСБАНК: ЗАВИСИМОСТЬ ОТ АВТОВАЗА Специализированный банк: автокредитование физлиц + финансирование дилерской сети АвтоВАЗа. Рейтинг А от АКРА и Эксперт РА. Что с финансами: • Розничный портфель вырос на 48% до 140,7 млрд руб. • Процентные доходы +57%, но расходы +79% → ЧПД вырос лишь на 17% • Комиссионные доходы — менее 1% (всё держится на марже) Качество портфеля (тревожные сигналы): • Кредиты 3-й стадии у юрлиц выросли в 9,3 раза (с 257 млн до 2,4 млрд руб.) • Кредиты 2-й стадии у юрлиц — 9,5 млрд руб. при сократившемся портфеле • Резервы по стадии 3 выросли в 14,5 раз Основной риск — концентрация на одном бренде и отрасли. Любое ухудшение у АвтоВАЗа, сокращение господдержки или падение спроса — и банк под ударом. Выпуск: ВО-001Р-19 (3 года, фикс 14,2%). Вывод: для агрессивных инвесторов. Умеренно-консервативным — только на небольшую долю и с пониманием, что рейтинг могут понизить. 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #ОДК #Автофинансбанк #ВИЗ #Юг #ВДО #Облигации #ИнвестРоссия

СБЕР: ГРЕФ ГОВОРИТ О КОСМОСЕ, ВЕДЯХИН — О РЕЗЕРВАХ. КТО ПРАВ? На годовом собрании акционеров Сбербанка Герман Греф заявил: «Наши акции — прокси на Россию. Если бы динамика наших акций зависела от наших финансовых результатов, мы были бы сейчас в космосе» . Капитализация банка — $100 млрд, чистая прибыль — $25 млрд. «Чистая прибыль к капитализации — четыре. Такого не бывает» . Акционеры утвердили дивиденды за 2025 год: 37,64 рубля на акцию, рекордные 850,2 млрд рублей . Дата отсечки — 20 июля . Но ровно через день, 2 июля, первый зампред Сбербанка Александр Ведяхин на Финансовом конгрессе ЦБ сказал принципиально другое: вторая половина 2026 года и 2027 год будут гораздо более напряжёнными в части создания резервов, в первую очередь по корпоративным клиентам . ОХЛАЖДЕНИЕ УЖЕ НАЧАЛОСЬ Ведяхин привёл конкретные цифры: «В малом и микробизнесе наблюдается падение оборотов на 16% год к году. Растёт доля просроченной дебиторской задолженности. Экспортёры находятся под стрессом из-за курса рубля. В рознице есть сложности из-за высоких ставок» . Минэкономразвития ожидает прирост экономики в 2026 году всего 0,5% . Ведяхин прокомментировал: «На вот этой динамике ВВП мы вынуждены будем создавать дополнительные резервы. Это просто факт жизни» . ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО Высокие резервы ниже чистая прибыль ниже база для дивидендов. Сбер платит 50% прибыли, но если прибыль начнёт снижаться, дивиденды тоже могут уменьшиться. При этом Сбер сохраняет прогноз по росту корпоративного кредитного портфеля на 2026 год в пределах 10–12% . Ведяхин сообщил журналистам, что банк фиксирует постепенное оживление спроса на кредиты на фоне снижения ставки . И это противоречие: портфель растёт, но резервы тоже будут расти. МОЙ ВЗГЛЯД История Сбера сейчас — это два противоположных сигнала. Греф говорит о космической недооценённости. Ведяхин предупреждает о росте резервов. Оба говорят правду. Фундаментально Сбер — одна из лучших компаний на рынке. Но экономика остывает. И даже такой гигант не застрахован. Поэтому я держу Сбер в портфеле, но не делаю на него одну ставку. Диверсификация по секторам и классам активов — единственный способ пережить разные сценарии. Согласны с Грефом про «космос» или с Ведяхиным про резервы? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: Интервью Германа Грефа на ГОСА Сбера 30 июня 2026 года , заявление Александра Ведяхина на Финансовом конгрессе ЦБ 2 июля 2026 года , данные Минэкономразвития , Т-Банк #Сбер #SBER #Дивиденды #Резервы #ИнвестРоссия

КРИПТА НА МОСБИРЖЕ: ДО КОНЦА ГОДА — БУКВАЛЬНО В ОДИН КЛИК Мосбиржа рассчитывает запустить операции с криптовалютами до конца 2026 года. Площадка технически готова, ждёт только закона и подзаконных актов . ЧТО ПРОИСХОДИТ Законопроект №1194918-8, который создаёт правовую основу для обращения криптовалют в России, Госдума приняла в первом чтении 21 апреля. Ожидалось, что он заработает с 1 июля, но срок сдвинули. Председатель комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил: закон начнёт действовать с 1 сентября . Переходный период продлится до 1 июля 2027 года . Председатель правления НКЦ Мосбиржи Игорь Марич на Финансовом конгрессе ЦБ сказал: «Я надеюсь, что до конца года, поскольку нам говорят, что до конца года и закон, и подзаконные акты случатся, то такая возможность появится на Московской бирже» . При этом полноценный рынок — вопрос следующего года, потому что участникам нужно время на встраивание продукта . Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин предположил: «к началу следующего года, наверное, кто-то уже стартанет» . ЧТО РАЗРЕШАТ Криптовалюта становится не платёжным средством (это по-прежнему запрещено внутри страны), а регулируемым инвестиционным активом . Торги будут в рублях через брокеров, учёт активов — в цифровых депозитариях . Неквалифицированные инвесторы: • лимит — 300 тыс. рублей в год через одного посредника • доступны только криптовалюты из перечня ЦБ • ожидается: Bitcoin, Ethereum, USDT и USDC Квалифицированные инвесторы: • любые криптовалюты, кроме анонимных (Monero, Zcash и т.п.) • лимитов по суммам нет Также не исключено, что после появления регулирования участники рынка начнут создавать собственные российские криптовалюты . ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО Сейчас рынок криптовалют для многих — серая зона с высокими рисками. Сложно завести деньги, непонятно как выводить. Легализация через Мосбиржу меняет это: понятная, привычная биржевая инфраструктура, учёт активов под надзором ЦБ . В закрытом премиальном клубе мы провели около двадцати вебинаров на тему криптовалют — и всегда объясняли, что главная проблема не в волатильности, а в отсутствии понятной инфраструктуры. Сейчас она появляется. 💬 Будете торговать криптовалютой на Мосбирже? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию Источники: Интерфакс , Финмаркет , Парламентская газета , PLUSworld , Москва 24 , Газета.Ru , РБК #Криптовалюта #Мосбиржа #Биткоин #ЗаконОКрипте #ИнвестРоссия